Информационное сообщение Банка России "О правилах расчета официальной доходности по облигациям федерального займа с переменным купоном"

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИИ

ИНФОРМАЦИОННОЕ СООБЩЕНИЕ

Центральный банк РФ сообщает, что с 19 января 1998 года официальная доходность по облигациям федерального займа с переменным купоном будет рассчитываться по формуле эффективной годовой доходности к погашению (Y):

n Ci N P + A = SUM --------------- + ---------------, i=1 ti t --- --- Y /\ 365 Y /\ 365 (1 + ---) (1 + ---) 100 100

где P - текущая цена облигации (средневзвешенная цена торгов);

t - число дней до выплаты i-го купона;

ti - срок до погашения облигации;

A - накопленный купонный доход;

Ci - размер i-го купона;

n - количество невыплаченных купонов;

N - номинальная стоимость облигации;

Y - эффективная доходность к погашению.

Номинальная стоимость, текущая цена, накопленный купонный доход и размер купона учитываются в рублях с точностью до копеек. Эффективная доходность учитывается в процентах годовых. Накопленный купонный доход рассчитывается по следующей формуле:

C A = - x (T - t1), T

где T - длительность купонного периода (в днях);

t1 - число дней до выплаты ближайшего купона.

Для расчета доходности к погашению по ОФЗ-ПК все неизвестные купоны принимаются равными между собой (Ci = C). Тогда формула расчета годовой эффективной доходности к погашению по ОФЗ-ПК будет иметь следующий вид:

C1 n C N P + A = --------------- + SUM --------------- + ---------------, t1 i=2 ti t --- --- --- Y /\ 365 Y /\ 365 Y /\ 365 (1 + ---) (1 + ---) (1 + ---) 100 100 100

где C1 - размер ближайшего купона;

C - размер неизвестного купона.

Определение размера неизвестных купонов

Величина купонной ставки (rc) рассчитывается путем усреднения доходностей к погашению ГКО как по срокам до погашения, так и по датам. Методика расчета аналогична официально принятой методике расчета текущей купонной ставки.

Размер купона пересчитывается ежедневно исходя из данных 4 последних торговых сессий. Для каждого торгового дня выбираются все выпуски ГКО, срок до погашения которых находится в интервале (T +/- 30) дней на дату расчета, где T - срок до выплаты ближайшего неизвестного купона. По этим выпускам определяется средневзвешенная простая доходность к погашению:

SUM (Yi x Vi) Yj = -------------, SUM Vi

где Yj - средневзвешенная простая доходность к погашению для j-го торгового дня;

Yi - простая доходность i-го выпуска ГКО для j-го торгового дня, рассчитанная по средневзвешенной цене;

Vi - оборот по i-му выпуску ГКО в j-й торговый день.

Если по какому-либо выпуску ГКО в один из торговых дней не было оборота, то данный выпуск в расчете за этот день не участвует.

На основе полученных данных вычисляется купонная ставка по четырем торговым сессиям:

SUM (Yj x Vj) rc = -------------, SUM Vj

где rc - купонная ставка;

Vj - оборот по всем выпускам ГКО в j-й торговый день, попавшим в указанный временной интервал (Vj = SUM Vi).

Доходность и купонная ставка учитываются в процентах годовых и округляются до второго знака после запятой, обороты ГКО - в рублях.

Для выпусков ОФЗ-ПК, эмитированных до 21 января 1997 года, расчетная купонная ставка (rc) берется с поправочным коэффициентом 0,85.

Величина купона рассчитывается исходя из размера купонной ставки и купонного периода по формуле:

rc N C= --- x --- x T 100 365

Размер купона рассчитывается по результатам торговой сессии с точностью до копеек и считается фиксированным до момента следующего пересчета.

Директор Департамента

операций на открытом

рынке Банка России

К.Н.КОРИЩЕНКО